醫藥行(hang)業2017年投資策(ce)略：大變局 大(dà)機遇
随着新醫(yi)改的不斷深(shēn)入推進，醫藥(yao)行業政策變(biàn)革将持㊙️續，預(yu)計行業實際(jì)增長率将繼(ji)續在底部震(zhèn)蕩。由于當前(qian)醫藥闆塊整(zhěng)體估值水平(ping)不低（2017年29x），行業(yè)巨變大背景(jing)下，預計2017年A股(gu)醫藥闆塊難(nán)以出現大的(de)整體性投資(zī)機會。但是，政(zhèng)策變革最終(zhōng)會導緻基本(běn)面呈現差異(yi)化發展趨勢(shi)，我們判斷未(wèi)來醫藥行業(ye)各細分領域(yu)龍頭企業最(zui)有望受益于(yu)政策導向☔，獲(huò)得🔴巨大發展(zhan)機會，成爲行(hang)業整合者而(ér)❓開啓新的快(kuai)速⭐增長階段(duàn)。我們旗臶鮮(xiān)明地提出：未(wèi)來A股醫藥闆(pǎn)塊最大的機(ji)會在于符合(hé)産業政策引(yǐn)導方向的優(yōu)質♌中盤藍籌(chou)股與成長股(gu)，精💃選這些藍(lán)籌股與成長(zhǎng)股是在大變(biàn)局時代有較(jiao)高⁉️确定性可(ke)以把握到的(de)大機遇，這些(xiē)股票分别在(zài)各個子行業(yè)，我們将在文(wen)中詳細分子(zi)行業闡述各(gè)行業機會㊙️。
行(hang)業走出“政策(cè)底”，循政策方(fang)向判斷受益(yì)行業公司🐇
2016年(nián)前醫藥行業(ye)産業鏈各環(huan)節深受政策(cè)擾動，2016年起行(háng)業💚走出🥵“政👌策(ce)底”，從藥品研(yán)發（注冊分類(lei)改革、臨床試(shì)驗核查、優先(xian)審評）、生産（仿(páng)制藥一緻性(xìng)評價、MAH）、到流通(tong)（新一輪招标(biao)）及終端支付(fu)環節（醫保✉️目(mu)錄調整、醫保(bao)支付價等），一(yi)系列方向正(zheng)确政策出台(tai)，厘清行業秩(zhi)序，行業整合(hé)加速推進。
關(guan)注生物制藥(yao)&創新藥投資(zi)機會
血制品(pin)行業繼續推(tuī)薦低估值、采(cai)漿量具有确(què)定性成長☂️空(kong)間的華蘭生(shēng)物、天壇生物(wu)。重組蛋白領(ling)域繼㊙️續推薦(jian)競争格局好(hǎo)、具有技術或(huò)市場壁壘的(de)龍頭🈲企業長(zhǎng)春高新、通化(huà)東寶、安科生(sheng)物。創新藥代(dài)表産業結構(gou)升級方向，看(kan)好龍頭企業(ye)研發積蓄後(hòu)的爆👌發。
醫藥商業領(ling)域政策方向(xiang)明晰，層級減(jiǎn)少+集中度提(ti)升是未來方(fāng)向，推薦上海(hai)醫藥、嘉事堂(tang)、凱利泰等。醫(yī)療器械領域(yu)關注化學發(fā)光和血透的(de)進口替代，推(tui)薦寶萊特、樂(lè)普醫療等。醫(yi)療服務領域(yù)多元化辦醫(yi)處于井噴前(qián)夜，分級診療(liáo)加速推進，推(tuī)薦愛爾眼科(ke)、華邦健康等(děng)。
A股醫藥闆塊(kuài)底部品種
除(chú)現有基本面(mian)外，我們也從(cóng)五個維度（較(jiào)小市值、股價(jià)在🈚近兩🏃♂️年的(de)底部、股價低(di)于定增價、股(gǔ)價低于員工(gong)持股價、較低(di)大股東持股(gu)比例），梳理了(le)醫藥闆塊的(de)底部品種，這(zhè)🔆些公司由于(yu)以上原因存(cun)在中短期🌈甚(shen)至長期發展(zhan)動力，供投資(zi)者參考。
港股市(shì)場偏愛白馬(ma)股，深港通下(xia)港股市場風(feng)險偏好會提(ti)升，但🌈是仍然(ran)更多偏向基(ji)本面驅動的(de)股票，持續推(tui)薦成長性優(you)♻️異的中小市(shi)值股票。
無
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